1.公司以降本增效为思路，由制品向上下游产业链延伸。公司以玻纤产业链中游制品短切毡、湿法薄毡起家，产业链逐渐向上游玻纤纱扩展，下游向玻璃钢、热塑性复合玻璃纤维制品扩展。
2.国六排放标准及乘用车轮胎压力监测系统强配都将在2019年1月1日起实施，汽车零部件龙头股深度受益。
公司以降本增效为思路，由制品向上下游产业链延伸。公司以玻纤产业链中游制品短切毡、湿法薄毡起家，产业链逐渐向上游玻纤纱扩展，下游向玻璃钢、热塑性复合玻璃纤维制品扩展——300196长海股份。
公司2017年的资本开支金额较大，表现为公司在建工程绝对值的增加，还在于公司2016年定向增发募投项目的建设推进，根据最新的公告信息，“4万吨/年不饱和聚酯树脂生产技改项目”已开始慢慢地投产，生产规模将有效放大，营业收入将保持稳定增长；同时，“环保型玻璃纤维池窑拉丝生产线日顺利点火；E-CH玻璃纤维生产线扩能技改项目有序推进，热塑性复合材料生产项目也有望于2018年年底投产运行。
以降本增效为思路，由制品向上下游产业链延伸。公司以玻纤产业链中游制品短切毡、湿法薄毡起家，产业链逐渐向上游玻纤纱扩展，下游向玻璃钢、热塑性复合玻璃纤维制品扩展。公司通过自建、扩产玻纤产能，减少对外购原材料的依赖，对冲原料波动成本，内生性发力向上游延伸产业链。
同时公司以外延式并购，通过收购下游玻纤深加工及辅助材料生产公司天马瑞盛、天马集团，切入下游树脂、玻璃钢、热塑性玻纤复合制品产业，其中天马集团主要生产化工用品，用于玻纤增强热固型树脂及辅料，其玻璃钢产品极具竞争力，被誉为中国玻璃钢“摇篮”之称。
天马瑞盛则主要生产不饱和聚酯树脂，公司在2016年9月、2017年3月、2017年10月累计投资6000万给天马瑞盛，用于“4万吨/年不饱和聚酯树脂生产技改项目”建设，该项目已于今年1月投产，成为公司主要树脂生产来源。同时公司玻纤复合材料由于制造工艺复杂、技术上的含金量高，具备较高的产品附加值和较强的抗经济周期性，降低公司玻纤产品受周期波动的影响。
公司短切毡产能持续不断的增加，2017年Q3公司新投产8k-10k吨的产线条产线万吨产能，且处于满产状态。
据此估计2017年公司短切毡销量约为7.5-8万吨，其中轻克重产品占比在五成以上。公司近年来公司薄毡（包括电子薄毡）产能持续不断的增加，且几乎处于满产状态。由于电子薄毡销量增速明显，未来公司将视产能情况扩产，湿法薄毡整体销售增速整体明显，18年全年增速有望稳长，公司有动力逐步扩大湿法薄毡（包括电子毡）产能。
湿法薄毡应用广泛，需求长期紧俏。从行业需求拉力看，我国湿法毡市场规模仅占玻璃纤维行业总规模的3%左右、且仍有部分高端产品仍依赖进口，而北美市场湿法毡市场规模占玻璃纤维行业总规模的30%，其应用领域更为宽广。随国际贸易壁垒提升，将倒逼国内企业加大研发投入力度、消除技术瓶颈，提升产品替代能力，公司作为细致划分领域龙头，有实力和动力推动行业发展，巩固行业地位。
光阴似箭，岁月如梭，一年又过去了，本该2020年实施的国六排放标准被国内多个省市提前至2019年实施，在19年即将到来之际，分享一只国六排放标准受益股——保隆科技（603197）。
通过对公司几大业务的深度调研，东兴证券觉得公司长期短期均有业绩支撑，股价仍有一定的上升空间，核心观点原文如下:
短期业绩增长逻辑：乘用车TPMS2019年开始强制装配，公司在此领域龙头地位稳固。
TPMS全称是轮胎压力监测系统，每年国内交通事故中约有30%是因胎压过低和过高造成的，在欧美日韩均是强配，随着19年的到来，国内TPMS也将实行强配，装配率将快速上升。
保隆科技是乘用车TPMS前装市场龙头，国内市占率在27%左右，领先于其主要竞争对手——跨国企业森萨塔和太平洋。尤其是与德国知名TPMS供应商--霍富合作成立合资公司，力争成为全世界TPMS细分市场的领导者。
另外在国产替代化的浪潮中，公司在TPMS原材料的采购中成本有望大幅下降：
与TMPS业务相辅相成的是TMPS气门嘴业务，2017年公司TMPS气门嘴销量达到3465万支，同比增长31.3%，全球的市场占有率达到22.3%，未来随着国内TMPS装备率的快速提升，公司TMPS气门嘴业务将随着TMPS业务快速增长。
受“双积分”等节能减排措施的强力推动，未来2年汽车轻量化零部件，尤其是性价比很高的底盘轻量化零部件的应用将迎来爆发。
公司的轻量化零部件主要属于底盘件，减重1公斤的效用约等价于车身减重10公斤，性价比极高，公司轻量化产品推出不久即匹配了强势整车厂的主流车型，显示出很强的竞争力：
与德国汽车液压成型庄家--沙士基达液压成型于2018年8月签署合资协议，沙士基达母公司拥有多项液压成型专利技术，配套客户包括宝马、奔驰、奥迪等全球知名整车客户。结合沙士基达的品牌影响力以及客户资源，公司有望进入更多知名车型轻量化供应链。
国六排放标准下，乘用车动力总成需增加多个压力传感器才能对发动机的燃烧和排气工况进行灵活性更好的调整以满足更加苛刻的排放规定。
保隆基于开发TPMS传感器的经验，已确定进入了动力总成压力传感器和光雨量传感器的市场，其中动力总成系统压力传感器在国六标准下的需求将大增，推出伊始就进入上汽的主流平台，在国内供应商中鲜有竞争对手。
公司是排气系统的二级零部件龙头制造商，近年受益于行业分工的重新分配，承接了大量原本是一级零部件供应商自行进行的排气管件加工业务。随着国六排放标准的提升，公司排气管件价值量将得到提高。
脱口研报团队，只精选优质研报进行提炼、分享。文中观点来自公开研报，不构成投资建议，希望我们大家理性参考！如有侵权，请及时联系咱们进行删除。
